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2025年3月不銹鋼價格后續(xù)走勢分析（截至2025年3月14日）

日期：2025.03.14  瀏覽：64  |  返回

2025年3月不銹鋼價格后續(xù)走勢分析（截至2025年3月14日）

一、當(dāng)前不銹鋼價格走勢回顧

截至2025年3月14日，不銹鋼價格延續(xù)了年初以來的上漲趨勢，但市場對后續(xù)走勢分歧較大。綜合多方信息，此輪價格上漲主要受以下因素驅(qū)動：

1. 原材料成本支撐：鎳價受印尼鎳礦政策調(diào)整（暫停審批RKEF鎳冶煉廠）及新能源需求的帶動，價格跌幅收窄；鉻鐵因南非限電及國內(nèi)工廠減停產(chǎn)，供應(yīng)趨緊
   1

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   9
   。
2. 節(jié)后需求回暖：春節(jié)后下游企業(yè)復(fù)工，疊加房地產(chǎn)政策利好（如“保交樓”推進(jìn)、基建項目開工），短期補(bǔ)庫需求集中釋放
   1

   4

   5
   。
3. 鋼廠排產(chǎn)策略：一季度鋼廠檢修減產(chǎn)，疊加印尼鎳礦審批延遲（預(yù)計3月底完成），供應(yīng)端短期偏緊
   2

   4

   5
   。

以304不銹鋼為例，當(dāng)前民營冷軋基價已從1月的12750-12800元/噸反彈至13300元/噸附近，接近二季度預(yù)期高點(diǎn)區(qū)間

。

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二、影響后續(xù)走勢的核心因素分析

（一）原材料端：鎳、鉻價格博弈

1. 鎳價震蕩中樞上移

   • 供應(yīng)約束：印尼鎳鐵新增產(chǎn)能放緩（2025年新增項目延期），鎳礦政策收緊支撐礦價
     1

     4
     。
   • 需求分化：新能源電池用鎳需求增長（如高冰鎳需求）與不銹鋼用鎳需求形成競爭，鎳價可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲
     5

     9
     。
   • 庫存壓力：LME和SHFE鎳庫存仍處高位（2025年2月合計超35萬噸），短期抑制漲幅
     5
     。

2. 鉻鐵供需再平衡

   • 南非限電及國內(nèi)高鉻工廠虧損減產(chǎn)，供應(yīng)端邊際改善，但需求端不銹鋼高排產(chǎn)下，價格或維持區(qū)間震蕩（7000-8500元/噸）
     1

     7
     。

（二）供需格局：產(chǎn)能過剩與需求修復(fù)角力

1. 供應(yīng)壓力持續(xù)

   • 2025年國內(nèi)不銹鋼規(guī)劃新增產(chǎn)能1011萬噸，其中300系占比超60%，產(chǎn)能過剩格局難改
     1

     4

     6
     。
   • 印尼RKAB審批完成后（預(yù)計3月底），鎳鐵及不銹鋼供應(yīng)或快速釋放，壓制價格上行空間
     5
     。

2. 需求端結(jié)構(gòu)性分化

   • 建筑領(lǐng)域：房地產(chǎn)新開工面積同比負(fù)增長（預(yù)計-15%~-25%），但竣工端因政策支持或?qū)Σ讳P鋼需求形成支撐（如裝飾管、電梯用鋼）
     2

     6
     。
   • 制造業(yè)升級：高端不銹鋼在新能源設(shè)備、半導(dǎo)體制造等領(lǐng)域的應(yīng)用增長（預(yù)計增速超10%）
     5

     6
     。
   • 出口韌性：東南亞市場增量顯著（2024年出口增長24.3%），但需警惕歐美貿(mào)易壁壘風(fēng)險
     2

     4
     。

（三）宏觀與政策變量

1. 國內(nèi)政策托底

   • 財政赤字率提升、綠色建材補(bǔ)貼等政策或拉動基建及制造業(yè)投資，間接提振不銹鋼需求
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     6
     。
   • 房地產(chǎn)政策放松（如限購取消、利率下調(diào)）若傳導(dǎo)至竣工端，可能帶動下半年需求反彈
     4

     6
     。

2. 國際環(huán)境擾動

   • 美聯(lián)儲降息節(jié)奏放緩導(dǎo)致美元走強(qiáng)，壓制大宗商品價格；特朗普政府貿(mào)易政策或加劇出口不確定性
     2

     5
     。

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三、未來價格走勢預(yù)測

（一）分季度展望

1. 2025年二季度（4-6月）

   • 價格高點(diǎn)或現(xiàn)：宏觀政策效果顯現(xiàn)（如兩會后基建項目落地）、旺季需求釋放，304不銹鋼或沖擊13600-14000元/噸區(qū)間
     1

     4

     5
     。
   • 風(fēng)險點(diǎn)：印尼鎳鐵供應(yīng)恢復(fù)及國內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)可能引發(fā)回調(diào)。

2. 2025年三季度（7-9月）

   • 供需錯配窗口：夏季淡季需求回落，但9-10月基建集中開工可能帶動價格階段性反彈（430不銹鋼或達(dá)8500元/噸）
     1

     4
     。

3. 2025年四季度（10-12月）

   • 震蕩回落：高庫存壓力回歸，疊加海外需求走弱（如歐美圣誕假期后訂單減少），價格中樞或下移至12000-13000元/噸
     1

     2

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     。

（二）分品種預(yù)測

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四、投資與經(jīng)營建議

1. 生產(chǎn)企業(yè)

   • 優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向高端特種鋼（如航空航天用鋼）傾斜以提升利潤率
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     。
   • 利用期貨工具對沖鎳、鉻價格波動風(fēng)險
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     。

2. 下游企業(yè)

   • 關(guān)注9-10月旺季前備貨窗口，鎖定低價資源
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     。
   • 探索輕量化替代材料（如鋁鎂合金）以應(yīng)對成本壓力
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     。

3. 投資者

   • 短期關(guān)注二季度需求驗(yàn)證，長期布局高端不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈（如新能源裝備制造商）
     5

     6
     。
   • 警惕印尼政策變化及地緣政治風(fēng)險帶來的價格波動
     2

     5
     。

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五、風(fēng)險提示

1. 超預(yù)期供應(yīng)釋放：若印尼鎳礦審批加速或國內(nèi)新增產(chǎn)能提前投產(chǎn)，價格可能跌破成本線
   2

   5
   。
2. 需求復(fù)蘇不及預(yù)期：房地產(chǎn)竣工端若持續(xù)疲軟，將拖累整體消費(fèi)增速
   4

   6
   。
3. 宏觀政策轉(zhuǎn)向：全球通脹反彈或?qū)е仑泿耪呤站o，壓制大宗商品價格
   5

   9
   。

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結(jié)論

2025年不銹鋼價格將呈現(xiàn)“寬幅震蕩、中樞緩升”格局，全年波動幅度或達(dá)20%-25%

。短期（3-4月）受成本支撐及旺季需求推動，價格仍有上行空間，但二季度末需警惕回調(diào)風(fēng)險。中長期需關(guān)注產(chǎn)能出清進(jìn)度及高端應(yīng)用領(lǐng)域需求放量，結(jié)構(gòu)性機(jī)會或大于整體行情。

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